股市惨淡找不到投资机会？市场专家点出在淡市中的六大投资主题，那就是稳定股息股、增长股、价值股、汇率赢家、抗跌股，以及中小型股。

兴业投行研究主管谢福隆团队今日在报告中指出，平淡的企业财报以及估值较高，限制了马股的涨势，但要说完全陷入熊市，还言之过早。

换言之，马股还是有不少机会，主要支撑力并非来自外资，而是本地的资金。

“外资对马股的兴趣相信会持续乏力，因为我们的估值吸引力较低，企业盈利增长也平淡。整个大市可能会维持窄幅波动，在估值限制中难以进一步往上冲。”

“因此，靠官联投资机构、一直在场外观望的资金，还有本地投资者规模的深度，来支撑马股。”

该行建议投资者，要掌握好“趁高卖出、趁低买入”的交易形态，但要注意，由于财报疲弱，接下来的交易区间可能会越来越窄，历史200点交易区间也可能会走低。

由于无法完全排除全球经济放缓的风险，投资者目前的投资策略要以“流动和灵活”为重，惟也不需要过度看空，可以往该行建议的六大投资主题寻找机会。

主题1：聚焦派息稳定股

美联储倾向鸽派，无形中推高国家银行未来或降息的风险，加上企业盈利增长低迷，市场重新聚焦具有稳定股息特质的股项。

兴业研究观察发现，投资者更喜欢能以股息形式带来现金回报的公司，预期较高股息的股项可带来更可靠的回报，同时也能抵消资本损失的冲击。

主题2：溢价增长带动

随着企业盈利以溢价增长，兴业研究认为市场将会把溢价视为增长，并确认了12只符合特定需求的股项。

这包括每股盈利双位数增长、稳健基本面带动、本益比估值低于市价，及股本回酬跑赢市场。

主题3：基本面稳健优质股

兴业研究认为，寻求进场的投资者最好是通过观察近来在市场卖压中遭受重创、优质但表现落后市场的股项。

下表是该行观察具有强劲基本面价值，且拥有最低本益比和股价对账面价值（P/BV）的股项。

主题4：汇率赢家

兴业研究保守估计，令吉走强美元走软有助纾缓进口通胀压力，让消费者能有更多可支配收入及更高购买力。

在马股上市的出口业者相对更少，故本地货币走强，也对马股上市企业盈利有利。

消费、汽车及媒体领域将是显着受惠领域；基于消费者可支配收入增加，消费者相关产托则是间接受惠领域。

向来以美元交易的出口业者竞争力料不受影响，且向来都有成本转嫁机制，冲击也仅是暂时性，在这个组别的领域包括手套、科技、木材及基本原料业。

但兴业研究不排除若美联储“鸽味”更浓，加上其他主要经济体推行宽松货币政策，或冲击令吉走软。

主题5：抗跌组合规避风险

欲继续投资本地股市的投资者，保有资本将是关键。

因此，在现有风险还未消弭情况下，在投资组合加入防御性股项也是战术的一环，而这类型股项需有稳健盈利，可支撑公司度过市场起落。

主题6：转向中小型股

短线交易及寻找优质股的需求，代表投资者将转向中小型股。兴业研究认为，在大选后，拥有强力和实际企业监管将是投资者最关注的重点。

马股8大潜在风险

●中美贸易战：

在两国有更明确的协议之前，企业会继续展延外国投资机会。

●全球经济周期：

目前，我们已在全球经济增长周期的第11年，就代表下行风险越来越高。

●中国经济硬着陆：

仅冲击全球增长，重击大马和其他以出口为导向的东盟国。

●人民币贬值：

中国届时会减少购买力，同样冲击东盟的出口。

●本地政策和政治风险：

国库空虚造成政府未来在公共开支会更谨慎，影响经济 。

●主权评级风险：

少了消费税收入造成财政赤字上涨，如果政府财务无法改善，可能会遭评级公司下调评级。

●外资流出：

本地债务市场的外资持有率较高。

●油价波动：

虽然高油价能提升国家收入，但也会导致国内燃油价格走高。